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中重稀土以广晟有色为龙头

时间:2019-02-05编辑: admin 点击率:

  2018/5/28 10:52:28来源:中国产业发展研究网【字体:】【收藏本页】【打印】【关闭】

  蛰伏多年,2017年稀土价格急涨后回调。纵观全年,稀土行情走出一波快速上行、调整企稳的行情。7 月,稀土行情开始启动,轻重稀土价格涨幅明显,其中轻稀土均价于 9 月5 日达到最高价 13.35 万元/吨,仅两月涨幅就达到 53%;中重稀土均价于 8 月 17 日达到最高价 22.89 万元/吨,自 7 月初至该日涨幅达到 37%。8 月下旬,鉴于稀土价格上涨过快,供应短缺、有价无市的局面出现,稀土办发文稳定稀土过快涨价情形,稀土价格逐步进入回调期,从最高价日至今,轻重稀土均价分别已下跌 22%和 21%,其中主要产品氧化镨钕价格跌幅 30%,氧化铽价格下跌 24%,氧化镝价格下跌 22%。根据近期价格观察,市场已经呈现企稳迹象。

  2017 年轻稀土均价走势

  数据来源:公开资料整理

  2017 年中重稀土均价走势

  数据来源:公开资料整理

  数据来源:公开资料整理

  (1)供应:“收储+打黑”共振,持续改善供给端

  收储打黑双管齐下,供给端持续改善。2017 年,稀土“打黑”力度不断增强,从冶炼端的原材料入手,严控黑稀土需求;通过查专票,约束体系内冶炼厂使用黑稀土。同时,收储频率趋于常态化,向小批量高频次的转变利于平滑市场价格。随着收储+打黑对供给端的严格控制,以及社会库存的逐步消耗,稀土的供需将得到大幅改善。

  数据来源:公开资料整理

  国储年底收储临近,价格将迎来承托。总体上来看,稀土在有色行业中属于交易量较小的品种,卖家买家经常通过反复互相报价的方式实现价格的收敛。国储作为市场上的“大宗交易者”,往往更多的影响到稀土的“价”的锚定,而非“量”的飞跃。根据历史上的收储的节奏,往往在市场急跌的情形下,国储将会采取收储的手段,通过平稳“价”而实现稳定市场的目的。

  2010-2011 年

  国家将稀土确定为战略稀缺资源,北方稀土以集团的形式收储,主要收储产品为轻稀土,同时期稀土上市公司相对较少,标的稀缺,催生稀土大行情。轻稀土以北方稀土为龙头,中重稀土以广晟有色为龙头。2011 年 2 月产品收储启动

  由于 2010-2011 年的大行情,稀土企业获利颇丰,导致大量黑稀土的出现,2012 年整个稀土行情较弱。3 月市场预期收储,7 月启动第一批收储,12 月启动第二批收储,收储量 1.8 万吨,主要收储产品为轻稀土。

  2013-2014 年

  2013 年未收储,但是年中预期收储,出现小幅的上涨行情。2014 年 9 月,收储启动,收储 1.3 万 吨,其中国储 1 万吨,商储 3000 吨,收储产品由轻稀土向中重稀土转变。

  2015 年 2 月市场预期中国 WTO 败诉,收储预期启动,稀土行情启动,但到 5 月份 WTO 败诉预期落地之后,收储并未如期启动,稀土出口出现月出口量翻倍增长,但价格下跌的现象,稀土板块以及稀土产品价格下滑。

  收储量 2 万吨左右

  2017 年 10 月到目前为止,12、1、3、5 月四次收储总共收储了 5900 吨左右。7 月以来稀土价格暴涨导致收储一缓再缓,随着稀土价格的回调,社会库存的逐步释放,预计年底稀土收储有望恢复。

  数据来源:公开资料整理

  总量控制计划集中于六大稀土集团,有利于供给可控。随着六大集团的整合完成,稀土总量控制计划几乎全部囊括在六大集团中。2016 年,除六大集团外,湖南省有 450 吨的冶炼配额,云南省有 120 吨的矿产品配额;2017 年,矿产品生产指标全部落入六大集团名下,冶炼分离产品指标除中国有色建设股份有限公司两批指标共获得 3610 吨之外,都为六大稀土集团所有。在总量控制计划外的超计划生产、采购非法矿产品的企业将被追查非法矿产品来源并予以处罚,以此从源头控制稀土产品生产,促进行业健康发展。

  稀土生产总量控制计划表(折稀土氧化物,吨)

  其中:中国钢研集团稀土科技有限公司

  中国北方稀土(集团)高科技股份有限公

  厦门钨业股份有限公司

  中国南方稀土集团有限公司

  其中:四川江铜稀土参控股企业

  其中:中国有色建设股份有限公司

  其他中央企业或省(区)

  数据来源:公开资料整理

  短期供需将有望面临紧供需状态。近年,全球范围内稀土矿产品基本可以保持供需平衡的状态,而我国由于非法采挖行为猖獗,自 2013 年以来稀土矿产品一直处于供给过量的情况。2015 年-2016 年全球稀土冶炼产品市场供求出现缺口,是由于之前积累的社会库存巨大而非需求猛增或生产能力降低,库存量需要花较长的时间消耗。我国由于黑色产业链长期存在,实际供给量一直处于过剩的状态,随着国家“打黑”力度的落实和持续加严、下游新能源应用发展,未来我国的供给过剩的局面有望逐步改善, 2017 年我国稀土冶炼分离产品的过剩量将继续下行,全球供需或将面临供需紧平衡。

  2014-2017年全球稀土冶炼分离产品供需平衡表(吨)

  数据来源:公开资料整理

  (2)需求:新能源产业应用领域高速增长 拉动稀土需求

  新能源领域的永磁材料已成为稀土下游最重要的应用领域之一。稀土具有极为丰富的光、电、磁、热等特性,应用范围极为广泛,既可用于玻璃、冶金、陶瓷、石化等传统领域,也可用于永磁材料、储氢材料、催化剂、高温超导等新材料领域,其中玻璃行业占比最大为 28%,其次是稀土永磁占比 22%。在国内,稀土永磁是目前最大、增速最快的应用领域,占比已超过 40%。

  去除钢铁、金属中的杂质并提升产品性能

  作为催化剂提高汽油的产出率

  用于玻璃着色、脱色和制造特种玻璃,用作陶瓷颜料和制

  用于制造电子元器件、医疗设备、电动汽车等

  用于各种显示器和 LED 发光材料

  用于各种精密器材、LCD、玻璃磁盘、工业仪表、装饰玻

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  2016 年稀土在全球各应用领域的分布情况

  数据来源:公开资料整理

  2016 年稀土在中国各应用领域的分布情况

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  政策端持续推进,新能源需求将有望持续发力。受益于我国大力推行新能源汽车的发展,钕铁硼永磁材料的需求将高速增加,在稀土永磁的需求推动下,未来我国稀土的需求将持续攀升。海外需求稳定,出口同比略增。据海关总署统计,1-10 月份,我国累计出口稀土冶炼分离产品 4.19 万吨,同比增长 9.09%,出口金额总计 3.38 亿美元;其中 10 月份稀土冶炼分离产品出口量为 3.47 万吨,环比下跌 6.68%,同比增长 1.02%,出口金额为3526 万美元。

  2017年1-10月中国稀土冶炼分离产品出口量(REO)

  数据来源:公开资料整理

  (3)展望:市场短期急调不改长期向好趋势

  年初至今,稀土价格经历大幅上涨之后,引致中游加工企业补库存、贸易商顺势囤货,市场需求在阶段性补库存后迎来短暂真空。三季度,稀土协会及监管释放监管预期,刚恢复的脆弱市场信心再次反复,导致近期价格急跌。从长期来看,新能源政策的持续利好将带来需求端长期向上的景气时代,但是,急跌后的市场供应和需求的恢复都需要消化。考虑到维稳情绪强烈,大厂在市场收货和年底收储的消息对价格形成一定支撑,但下游库存还需要一段时间消耗来“去库存化”,以缓解短期供应压力。短期内国储收储预期将在一定程度上稳定市场情绪,预计价格走势将以止跌企稳为主,而长期来看,供给侧改革持续推进使得稀土资源进一步集中,行业发展将更加健康和可控,价格也将有望进一步上升。

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